王兴对美团充满信心,已经连续多日回购股票

九州物流网2024-01-17

  1.每天砸4亿,美团已花16亿港元回购股份#

  为了股价,美团拼了。

  日前,美团在港交所发布公告称,公司于2024年1月15日,斥资约4亿港元回购股份531.04万股,每股回购价格为73.6-76.85港元。

  从披露的报表来看,美团从今年1月10日开始,已经连续4个交易日进行了回购,每次斥资约4亿港元,累计已回购总金额16亿港元的股份。


  美团连续4个交易日回购

  去年11月28日,美团公布2023年第三季度财报后,CEO王兴出席了电话会议。他在会上提到,目前股价只反映了单一业务的价值,“长远来看,相信公司目前股价仍处低估水平,必将实现更大增长和为用户创造更大价值”,因而董事会已授权回购最多10亿美元的股票。

  次日早间开盘前,美团公告称,自2023年12月1日起,将根据2023年6月30日股东大会上通过的回购授权,不时在公开市场购回总金额不超过10亿美元的股份。

  不过在公布回购计划后,美团并没有立即出手,而是等待了一个多月。在这期间,美团的股价继续“跌跌不休”,并于1月10日创下近52个月新低,只剩69.55港元。

  自2019年9月以来,美团股价还从没有跌破过70港元。2021年2月,美团股价更是一度达到460港元的历史高点。当时谁能想到,三年后的美团股价已跌去近85%。


  美团股价创新低

  1月10日当天,美团进行了上市以来首次股份回购,耗资近4亿港元,共计回购563万股B类股份。此后每个交易日,美团都拿出4亿港元回购。截至1月15日收盘,美团已回购2151.5万股B类股份,占已发行股份的0.3447%。

  而回购的效果也很明显,这几天美团股价一直保持小幅上涨,更是一度达到77.1港元,较此前最低的69.55港元上涨10%。

  从美团目前的动作来看,似乎真的打算每天花4亿港元进行回购,直到将董事会授权的10亿美元(约合78亿港元)用完。

  而按照美团最新市值4559亿港元估算,这10亿美元大概可以回购美团1.7%的股份,目前的回购进度才达到五分之一。

  根据港交所回购交易规则,董事会会议召开之日前一个月内、财报发布之日前一个月内不得回购。美团2023年第四季度及全年业绩预计会在今年3月发布,也就是说美团还有一个月的时间可以继续回购。

  为了提振低迷的股价,持续用回购刺激市场,对于现在的美团而言也是个不错的选择。

  2.“内忧外患”,美团要挽回市场信心

  仅在过去一年,美团股价就从2023年1月最高的195.6港元,跌到了今年1月的69.55港元,市值蒸发65%。

  而降幅最大的一次,就出现在美团公布2023第三季度财报之后。在11月28日公布财报前,美团的股价还有111港元。财报公布后,美团股价两连跌,29日收盘只剩90.45港元,直接跌去18.5%。

  显然,市场对于这份财报所释放出的信号感到了恐慌,即使美团在29日宣布回购也于事无补。

  如今再回头看这份财报,其实表现也不能算差。比如美团核心的外卖业务,此前市场普遍预期第三季度美团外卖订单增速会低于20%,可事实证明餐饮外卖的增速要高于预期。

  与此同时,美团营收764.6亿,同比增长22.1%;经营利润33.58亿元,同比大涨239%,双双超过预期。单论这一季度,美团的业绩已经很不错了。

  但问题在于,美团没有留给市场太多想象空间。

  一方面,美团对第四季度外卖订单增速预期较低,只有15%左右。美团CFO陈少晖在财报会上表示:“预计餐食外卖业务营收的同比增速将低于第三季度,闪购业务营收的同比增速(与三季度相比)将持平,但两个业务的客单价都会出现下降”;

  另一方面,美团核心本地商业(外卖、即时零售、到店酒旅)增长见顶后,新业务没能承担起找寻新增长的重任。

  去年第三季度,美团核心本地商业的经营利润率同比下滑近3个百分点,新业务则是聚焦于收窄亏损。


  核心本地商业经营利润率下滑

  曾经美团对待新业务的态度一直是“坚定投入”,却在第三季度的财报会上松了口:“从长远来看,如果新业务获得独立可观利润的机会非常有限,我们会相应地调整资源分配。”

  当美团自己都无法对未来保持信心,市场自然也很难给予全力支持。

  而在这一年里,为了守住基本盘、找到新增长,美团的动作也不可谓不多。比如放弃自营打车业务、发力短视频和直播、布局香港外卖市场等,还将“美团买菜”品牌升级为“小象超市”,强化本地零售心智……

  但新的对手也如雨后春笋一般冒出,并且他们的实力远远强过当初“千团大战”的参与者们。饿了么、抖音、快手、高德、小红书,很多平台都已经或开始对本地生活的万亿市场展现出了浓厚的兴趣。

  其中,抖音生活服务近期发布的《2023年度数据报告》显示,2023年抖音生活服务平台总交易额增长256%,门店共覆盖370+城市。相比去年,平台短视频交易额增长83%,直播交易额增长5.7倍。

  抖音本地生活业务的高速发展,同样也是美团的心头病,已经影响到了投资人对美团的信心。

  一个月前有传闻称,抖音正在和阿里洽谈收购饿了么。从行业竞争角度来看,抖音和饿了么是美团目前最大的对手,如果它们取长补短、强强联合,定然会让美团感受到寒意。

  虽然这一传闻很快被抖音和饿了么双双否认,但美团仍然“躺枪”,当天股价一度跌超8%。

  而就在几天前,抖音收购饿了么的传闻又开始发酵,引发诸多猜想。好在美团靠着每天4个亿的回购,暂时稳住了市场动摇的信心。

  3.回购治标不治本,美团如何打赢“堑壕战”?

  对于上市公司而言,回购股份可以提供短期的财务和战略支持,已成为阿里、腾讯、美团等企业的共同选择。

  就在美团继续花4亿港元回购股份的1月15日,腾讯也斥资5.02亿港元回购了173万股,快手斥资约3996.78万港元回购股份85.4万股,它们都已经连续十多个交易日回购股票。

  而在2023年全年,阿里巴巴已经以95亿美元(约合人民币680亿元)的总价回购了近9亿股普通股;腾讯则一共回购了125次,回购金额近500亿港元。

  由于港股流动性缺失,很多曾经被给予高估值的互联网企业都在面临股价缩水的困境,甚至市值已经无法反映一家上市公司的真实价值。

  马云此前就表示,他坚定看好阿里,当前股价远低于阿里实际价值,仍会坚定持有阿里股票。王兴也是如此,他反复强调当前股价只反映了外卖单一业务的估值,并不符合公司的内在价值。

  在这样的背景下,回购、分红等举措,也是美团等企业缓解短期压力的无奈之举。但从长期来看,想要彻底摆脱当前困境,仍需要找到更好的方式来提高核心业务的竞争力和盈利能力。

  就拿美团来说,其对于今年的重点方向已经有了初步规划。

  今年1月初,美团到店事业群总裁张川发出内部信,名义上是新年寄语,却罕见谈及了美团正在面临的竞争环境,以及2024年的竞争思路。


  美团到店事业群总裁 张川

  他认为,美团目前的处境“不是短期的战争,而是一场残酷并且煎熬的堑壕战。”抖音生活服务去年的交易额已经达到美团的三分之一,而美团直到去年年初才突然意识到,抖音正在抢走自己商家的广告费。

  此后的一年里,美团拿出了特价团购、短视频、直播等手段抵御抖音,但收效甚微。张川认为,美团2024年到店业务的竞争核心还是“货架+低价”。

  王兴早在2012年就说过,团购的本质是帮助商家降低推销成本,把一定数量的客户送上门去。

  如果算上服务商抽佣、达人探店费用、商家投流成本等,商家在抖音生活服务的综合成本肯定是要高于美团的。只要美团将抽佣压低到抖音盈亏线水平,就能守住成本优势,吸引更多商家。

  相比在资本市场的回购等动作,用“低价”吸引消费者、用“低成本”吸引商家,或许才是美团打赢这场“堑壕战”的关键所在。

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